亿富资本 AI独角兽念念谋科技递表港交所，冲刺“工业AI智能体第一股”

　　在一众对标OpenAI的叙事中，念念谋讲的是一个另类的故事

　　3月16日，念念谋科技精致向港交所递交上市央求，冲刺“工业AI智能体第一股”。

　　时值智谱、MiniMax上市激励二级市集对AI成见的狂热重估。但高估值以外，真的的拷问从未褪色：若何落地、谁能把故事变成营收？

　　念念谋给出的谜底在招股材料中：2025年营收面临11亿元，毛利率攀至37.3%。

　　在大批AI企业仍处于买卖化早期考证与技能独揽场景探索的行业配景下，这份财务数据呈现了另一条旅途——钻进工场，管束那些通用模子干不了的脏活累活，并把一系列产线上的技能痛点，最终飘浮为本体产业价值：累计落地14万个工业智能体订单、劳动超730家公共客户、累计完成超170亿件居品的智能检测，并助力念念谋科技成为公共首个达成工业AI智能体大范围部署落地的企业，摘得中国最大工业AI智能体供应商的桂冠。

　　在一众对标OpenAI的叙事中，念念谋讲的是一个另类的故事。它的止境不是“中国版ChatGPT”，而是用AI重构“公共制造业的操作系统”。成本市鸠合为这个工业级计议买单吗？

　　工业AI智能体：另一种AI叙事

　　行为大湾区最具代表性的AI独角兽，念念谋诞生于2019年，彼时 AI 赛说念正处于成本与创业的上涨期，绝大大批创业公司采取门槛更低、变现更快的互联网独揽及轻数字化场景行为切入点。

　　但念念谋走了一条相悖的路：钻进工场，把AI拆解为感知、决议、施行三大模块，让机器、产线乃至扫数这个词工场不停普及自主性水平，达成自动化与智能化运营。这套面向制造业的全链路AI智能技能体系，被定名为“工业AI智能体”。

　　念念谋工业AI智能体的中枢，是其自主研发的公共首个工业多模态大模子IndustryGPT。该模子具备当先的工业场景理会才能与强劲的泛化才能。据公开报说念，在多项圭臬化专科工程测试基准如开源SuperGPQA基准测试的工业子集评测中取得SOTA，当先国表里主畅达用大模子。这一收尾的背后是一个朴素的逻辑：在垂直场景里，专用大模子比通用模子更懂行。

　　念念谋工业AI智能体主要分为三大居品线：机器东说念主、旯旮AI传感器与智能体软件系统，造成软硬件协同的生态。

　　技能冲破体当今具体独揽场景中。据灼识计划申报，念念谋是公共首家达成对高反光、复杂曲面居品360度视觉检测并大范围买卖化落地的公司；同期管束了多种居品识别与溯源的中枢贫窭，包括奏效攻克精密光学镜片隐形二维码识别等多个行业挑战——这些此前高度依赖东说念主工、效劳低且误差率高的中枢工序，如今可由机器自主完成。

　　法例目下，念念谋科技已劳动公共特等730家企业客户。这份名单涵盖特斯拉、卡尔蔡司等公共顶尖企业，以及立讯精密、歌尔股份、京东方、中国中车、中翻新航、科达利等中国制造龙头。这意味着，念念谋的工业AI智能体已深度镶嵌公共制造业的中枢链条。

　　营收结构背后的买卖化韧性

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　　实打实的落地，换来了妥当的答卷。招股书裸露，2023年至2025年公司营收分手为4.849亿元、7.558亿元和10.863亿元，同比分手增长55.9%、43.7%；同期毛利率分手为30.5%、32.3%和37.3%。

　　更值得存眷的是，公司经补救净赔本逐年收窄，从2023年的3.94亿元收窄至2024年的3.79亿元，2025年进一步降至2.72亿元。这意味着，跟着收入范围扩大和运营效劳普及，公司的计较质料显赫优化。

　　具体而言，2023年至2025年，念念谋工业智能体收入分手占总营收62.4%、73.8%及78.5%，复合年增长率达到67.8%。其中，2025年机器东说念主孝敬营收约4.36亿元，配资门户网智能体软件系统约3.42亿元，旯旮AI传感器约0.75亿元。同期，AI基础步调孝敬营收约2.19亿元，占总营收比例肃肃在20%阁下。各大居品线均达成范围化营收，意味着其买卖化非靠单一爆款，而是造成了多品类、可复制的居品矩阵。

　　业内东说念主士分析指出，工业AI企业频繁需要履历较长的技能考证周期，而一朝斥地标杆客户、完成居品圭臬化，便会干预“营收范围与毛利率同步增长”的阶段。从念念谋的财务进展来看，其昭彰已凯旋通过技能考证，迈入范围化买卖落地阶段。

　　念念谋科技的买卖化效果，也取得了成本市集的多重认同。2024年年中，港投公司与念念谋计谋合营。在此之前，公司已完成多轮融资，投资方包括基石成本、红杉中国等。头部投资机构和港府耐烦成本集体入场，彰显了其对念念谋业务布局与盈利旅途的看好。

　　产业政策的东风亦正不息为赛说念赋能。岁首工信部等八部门衔尾发文，建议到2027年推出1000个高水平工业智能体。日前，政府职责申报初次建议“打造智能经济新形状”，促进新一代智能结尾和智能体加速引申。政策的不息加码与落地，有望将行业红利飘浮为众多的市集空间。

　　工业AI的万亿级考题

　　这一机遇并非仅限于中国市集。灼识计划数据裸露，到2025年，寰球500强企业中特等半数主要从事工业板块业务，该板块对公共GDP的孝敬值特等28万亿好意思元，而现存步息争东说念主力成本总数特等1.5万亿好意思元。这意味着，工业AI要啃的不是边角料，而是存量改良的弘远蛋糕——谁能帮工场降本增效，谁就能分到这块蛋糕。

　　念念谋正加速公共化卡位。从招股书看来，其有益通过加速技能与居品研发，并通过优化居品组合、重心客户筹商及扩大国表里市集客户群，进一步普及市集浸透率，在更多“寰球工场”复制过往教诲。

　　刻下，工业AI正从单点独揽向系统级部署朝上，竞争聚焦技能体系、范围才能与公共化布局。行为“工业智能体第一股”冲刺者，念念谋的稀缺性尤为突显：在多个细分市集占据份额当先位置，盈利质料不息领跑考证买卖模式，类似政策东风开释，让其在赛说念中具备了特有的竞争上风。在港股AI板块愈发敬重“技能落地+现款流肃肃”的估值溢价逻辑下，念念谋既藏匿了通用大模子的盈利省略情趣，又手执公共制造业智能化升级的万亿级市集红利。

　　跟着“东说念主工智能+制造”从政策催化走向产业落地，念念谋的IPO进展及后续市集进展，将成为一个不雅察样本：市集究竟若何给一家“不追风口、只下工场”的AI公司订价？这个谜底，不仅关乎念念谋本身的成本发展之路，更将影响工业AI赛说念的估值逻辑与发展标的。